【券商聚焦】国信证券维持新东方-S(09901)“优于大市”评级 指公司聚焦高质量发展成效显著

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金吾财讯|国信证券发布研报指，新东方-S(09901.HK)FY2026Q2实现净营收11.91亿美元/+14.7%，Non-GAAP经营利润8913万美元/+206.9%，经营利润率同比提升4.7pct至7.5%。公司上调全年美元口径收入增速指引至8-12%。核心业务方面，新教育业务收入同比增21.6%，智能学习系统付费用户达35.2万/+34.9%；出国留学业务展现韧性，合计同比微增优于预期。公司坚持高质量发展战略，网点数量环比仅增2%至1379个，续班率提升带动销售费率同比下降2.6pct至16.3%。盈利预测方面，国信证券上调2026-2028财年归母净利润至4.8/5.6/6.2亿美元，对应PE为19.5/17.0/15.2x。维持"优于大市"评级，看好其教研品牌优势及经营效率持续改善。主要风险包括行业竞争加剧及政策变化等。

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